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【快易打新】梅斯健康(02415)——中国在线专业医师平台

2023-04-17 13:53


综合评价

梅斯健康运营中国在线专业医师平台。截至2022年12月31日,该公司的平台拥有约2.9百万名注册医师用户,且该公司于2022年的平均每月活跃用户达约2.7百万人。该公司的梅斯医学平台亦具有高比例的副主任医师及以上职称的资深医师用户。截至2021年12月31日,根据国家卫健委最新刊发资料,该公司的梅斯医学平台上具有副主任医师及以上职称的注册医师用户总数占中国取得副主任医师及以上职称的医师总数的67.1%。该公司的梅斯医学平台可通过网站、移动应用程序、微信小程序及微信公众号等多个渠道访问。虽然梅斯医学平台的主要功能由该公司自主开发,但是第三方(主要为制药及医疗器械公司)亦提供辅助支持(如彼等创作或拥有版权的学术医疗内容)。作为最大的在线专业医师平台之一,该公司的总收益由2020年人民币215.9百万元增加37.9%至2021年人民币297.7百万元,并进一步增加17.2%至2022年人民币的349.0百万元,不过年度利润2021-2022出现了负数,建议投资者认清风险,谨慎投资。

 

背景及业务

梅斯健康主要向客户提供医师平台解决方案、精准全渠道营销解决方案及RWS解决方案。该公司相信有关解决方案可有助于生成及向更广泛的医师群体分享富有意义的医学证据,并有助于指导医师的处方决定,以促进合理使用医疗产品,并为患者增创价值及提供更优护理。该公司致力于巩固该公司作为一个平台化、以专业知识为导向的数字化医疗技术公司的地位,并冀望利用生成及分享医学证据提供的价值提升患者的整体医疗质量。该公司坚持医疗专业知识及数字化的双轮驱动,服务于该公司的客户(主要为制药及医疗器械公司以及医师),以及扩展该公司的业务。该公司的医学专业知识(该公司145名获得(其中包括)医药、医学、生命科学、中医药及动物保健等领域的硕士或以上学位的雇员所证明)令该公司能够为注册医师用户提供全面的学术性专业支持,同时使该公司能够通过向该公司的注册医师用户提供有针对性的学术医疗内容来满足制药及医疗器械公司的数字医疗保健营销需求。同时,数字化使制药及医疗器械公司或该公司创作的学术医疗内容发行,并为注册医师用户提供查阅便利的研究帮助成为可能。数字化进一步增强该公司对制药及医疗器械公司提供的基于医师平台的RWS支持的吸引力,方法是有效地协助彼等物色到真正适合其RWS的医师及医疗机构,并可能扩大药物及医疗器械的适应症。

 

发行概况

市场:香港主板

股票代码:2415

招股日期:2023年4月17日至2023年4月19日

中签公布日期:2023年4月26日或之前

上市日期:2023年4月27日

发售价:9.10 - 10.16港元

每手股数:250股

入场费:2,565.61港元

保荐人:中金、麦格里

 

发售股数

发售股份数目:66,789,000股

香港发售股份数目:6,679,000股(10%)

国际发售股份数目:60,110,000股(90%)

 

所得款项用途

按发售价为每股发售股份9.63港元计算,经扣除该公司就全球发售应付的包销费用及佣金以及估计开支后,该公司将收取的估计全球发售所得款项净额(假设超额配股权未获行使)为566.1百万港元。该公司拟将全球发售所得款项净额用作以下用途:

  • 约45%或约254.8百万港元将用于业务扩张。
  • 约35%或约198.1百万港元将用于进一步的技术开发以加强该公司的技术与数据能力。
  • 约15%或约84.9百万港元将用于该公司的潜在投资及收购或与能够与该公司业务产生协同效应的公司建立战略联盟。
  • 约5%或约28.3百万港元预期用作营运资金及其他一般企业用途。

 

财务报表

(截至12月31日止年度)

 

2020

2021

2022

收入

215,854

297,731

348,950

毛利(毛损)

117,032

189,810

206,321

税前利润(亏损)

33,173

(147,058)

(96,292)

年度利润(亏损)

28,914

(151,030)

(99,881)

                   单位:人民币千元

 

 

行业概览

近年来,中国的医疗市场一直显著增长。根据弗若斯特沙利文的数据,医疗总支出由2017年的人民币5.3万亿元增加至2021年的人民币7.6万亿元,预计2025年及2030年分别达到人民币11.0万亿元及人民币16.3万亿元。医疗支出的快速增长进一步推动中国制药及医疗器械市场(该公司主要经营的市场)的增长。根据弗若斯特沙利文的数据,中国药品市场规模由2017年的人民币1.4万亿元增长至2021年的人民币1.6万亿元,复合年增长率为2.7%,而医疗器械市场规模从2017年的人民币4,403亿元增加至2021年的人民币8,438亿元,复合年增长率为17.7%。预计药品市场及医疗器械市场均将进一步增长,到2025年分别达到人民币2.1万亿元及人民币1.2万亿元,及于2030年分别达到人民币2.7万亿元及人民币1.7万亿元。

 

竞争优势

  • 按注册医师用户及平均每月活跃用户计,最大的在线专业医师平台之一
  • 得到业界的高度认可的医学专业知识及研究支持能力
  • 与各业务线产生协同效应的数字营销首选平台
  • 捕捉行业趋势的研发能力
  • 富有远见且经验丰富的管理团队,拥有强大的投资者基础

 

风险因素

  • 该公司的梅斯医学平台未能获得盈利可能对该公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响;
  • 倘该公司品牌名称的声誉及知名度受损或不能维持或巩固用户对该公司平台的信任,则可能对该公司的业务营运及前景造成重大不利影响;
  • 该公司的医师平台解决方案及RWS解决方案依赖医师、制药及医疗器械公司、医院以及其他辅助人员的诊断及研究活动更新并丰富医疗数据。该公司无法保证该等数据是否准确、优质和及时;
  • 医疗行业的变动可能对该公司业务有不利影响;
  • 该公司须遵守广泛且不断变化的监管规定。有关医疗、数字医疗及互联网相关业务的中国法规以及制药、生物科技及医疗器械行业的复杂程度、不确定因素及变动或对该公司有不利影响;
  • 该公司不能完全排除若干医师可能使用多个电话号码注册多个账户的可能性;及
  • 该公司可能须就该公司梅斯医学平台上展示或自平台上可得或连接到该公司平台或由该公司或第三方创建的数据承担责任,进而对该公司的业务及经营业绩造成不利影响。

 

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

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